湘鄂情：国内特色酒楼连锁旗舰成长正当时
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国都证券 发布时间：2011/1/18 0:48:17 浏览:985
1、扩张加速，新开门店将进入业绩释放期。2010 年公司新开直营店约10 家，达到历史单年开店最高水平，预计今年仍有5 家以上门店能够投入运营，总运营门店数达到30 家以上。根据以往门店的成长规律，开业后半年至一年达到盈亏平衡后业绩贡献将快速提高，因此今年上半年新店贡献更多是体现在收入上，下半年提振业绩的效果将集中释放，我们认为广渠门、西单二期等北京门店的培育期会相对较短。
2、扩张战略明确，全国性特色酒楼连锁旗舰启航。公司未来的扩张仍是以北京为中心向周边省会延伸，目前北京的东城、南城和近郊仍有较大布点空间，同时也不排除继续收购有潜力的加盟店或地方区域品牌，结合充足的超募资金和稳健的现金流，公司最终有望打造成国内特色酒楼连锁旗舰。
3、产品标准化和较强的持续创新能力再添胜算。公司募投项目中的食品加工配送基地和特色原料采购中心正在抓紧建设，未来对于北京和周边地区门店将形成大力支持。同时，公司也将在经营模式、原料搭配、主推菜品等方面不断创新，提升消费满意度，并借助人力资源培训基地建立高效持续的人才输送机制。
4、内部激励加码，行权条件不高。公司在上市前就对77 位高管定向发行近600 万股股份，此次又推出股权激励方案，进一步促进各方利益的统一。根据业绩考核条件，未来业绩年复合增长应在20%以上，加权平均净资产收益率不低于6%，我们认为由于公司正处于快速扩张、连锁基础逐步强化的阶段，条件适中有助于留住核心人才。
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